{"id":71930,"date":"2025-12-11T11:49:53","date_gmt":"2025-12-11T19:49:53","guid":{"rendered":"https:\/\/penderfund.com\/?p=71930"},"modified":"2026-01-14T13:46:50","modified_gmt":"2026-01-14T21:46:50","slug":"pender-us-small-mid-cap-equity-fund-faq","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/penderfund.com\/fr\/articles\/pender-us-small-mid-cap-equity-fund-faq\/","title":{"rendered":"Fonds d\u2019actions am\u00e9ricaines \u00e0 petite\/moyenne capitalisation Pender - FAQ"},"content":{"rendered":"

Investment Strategy and Current Opportunity<\/strong><\/h3>\n

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En quoi les occasions actuelles sont-elles attrayantes?<\/h3>\n

AMAN BUDHWAR: <\/strong>L\u2019univers des petites et moyennes entreprises (PME) am\u00e9ricaines offre actuellement des occasions\nremarquablement attrayantes en raison de son \u00e9chelle, de sa diversification et de son exposition \u00e0 de puissants th\u00e8mes de croissance\n\u00e0 long terme. Plusieurs investisseurs sont \u00e9tonn\u00e9s d\u2019apprendre que le march\u00e9 des PME des \u00c9tats-Unis est \u00e0 lui seul plus grand que\nl\u2019ensemble du march\u00e9 canadien des actions. Cette ampleur cr\u00e9e un bassin d\u2019occasions profond et grandissant \u2014 cependant inefficace\nparce que plusieurs entreprises sont boud\u00e9es par les analystes, ce qui permet aux gestionnaires actifs de d\u00e9couvrir des soci\u00e9t\u00e9s mal \u00e9valu\u00e9es.<\/p>\n

De plus, le contexte macro\u00e9conomique actuel joue en faveur de ces occasions. \u00c9tant donn\u00e9 que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat commencent \u00e0\nbaisser, les PME \u2014 dont plusieurs sont lourdement endett\u00e9es \u2014 pourraient en tirer un avantage disproportionn\u00e9. Lorsque les co\u00fbts de\nfinancement diminuent, cela a pour effet d\u2019augmenter la possibilit\u00e9 de d\u00e9gager des gains, de soutenir l\u2019activit\u00e9 de refinancement et\nde rendre le bilan plus flexible. Puisque nombre d\u2019entreprises appartenant \u00e0 ce segment jouissent d\u2019ores et d\u00e9j\u00e0 de donn\u00e9es\nfondamentales solides, de flux de tr\u00e9sorerie robustes et d\u2019avantages concurrentiels durables, le fait que les taux reculent leur est\nfavorable. Dans ce contexte, les op\u00e9rateurs chevronn\u00e9s sont bien plac\u00e9s pour reprendre leur \u00e9lan, s\u2019emparer de parts de march\u00e9 et\nr\u00e9investir en profitant de rendements int\u00e9ressants, tandis que leurs concurrents plus faibles subissent des pressions plus fortes. Par\nailleurs, la sous-performance persistante des PME a creus\u00e9 un \u00e9cart significatif de valeur par rapport aux grandes entreprises, lequel\nse refl\u00e8te dans les multiples du ratio C\/B pr\u00e9visionnel et les taux de flux de tr\u00e9sorerie. \u00c0 la fin de novembre, l\u2019indice \u00e0 moyenne\ncapitalisation S&P MidCap 400 se n\u00e9gociait \u00e0 16,2x le ratio C\/B pr\u00e9visionnel et \u00e0 4,8 % du taux des flux de tr\u00e9sorerie disponibles,\ntandis que l\u2019indice S&P 500 se n\u00e9gociait \u00e0 22,4 le ratio C\/B pr\u00e9visionnel et \u00e0 2,9 % du taux des flux de tr\u00e9sorerie disponibles, ce qui\nrepr\u00e9sente une diff\u00e9rence de 6,2 entre les deux.<\/p>\n

Les petites entreprises ont pris un important retard sur les grandes depuis le sommet atteint par l\u2019indice Russell 2000 en 2021. Cet\nescompte grandissant rend plus attrayante cette cat\u00e9gorie d\u2019actifs, surtout pour les investisseurs en qu\u00eate de diversification apr\u00e8s la\nr\u00e9cente performance exceptionnelle des grandes entreprises am\u00e9ricaines.<\/p>\n

Pour les investisseurs \u00e0 long terme qui misent sur les donn\u00e9es fondamentales, cette combinaison d\u2019ampleur structurelle, de\ndislocation cyclique, de valeur inf\u00e9rieure et de meilleurs rendements potentiels cr\u00e9e un point d\u2019entr\u00e9e irr\u00e9sistible dans l\u2019univers des\nPME \u00e9tats-uniennes de grande qualit\u00e9.<\/p>\n

En quoi l\u2019investissement dans les PME est-il diff\u00e9rent aux \u00c9tats-Unis?<\/h3>\n

AMAN BUDHWAR: <\/strong>Aux \u00c9tats-Unis, l\u2019univers des entreprises \u00e0 petite et moyenne capitalisation est fondamentalement diff\u00e9rent de\nl\u2019univers canadien de par sa taille, sa diversit\u00e9 et son exposition \u00e0 l\u2019innovation. Contrairement au march\u00e9 canadien \u2014 fortement ax\u00e9\nsur les services financiers, l\u2019\u00e9nergie et les mat\u00e9riaux \u2014, celui des \u00c9tats-Unis est beaucoup plus diversifi\u00e9. Les trois premiers secteurs\n(produits industriels, services financiers et technologies de l\u2019information) de l\u2019indice S&P MidCap 400 repr\u00e9sentent un peu plus de 50\n% de l\u2019indice, et aucun ne pr\u00e9domine. Cette diversification ouvre la porte \u00e0 une gamme plus large de mod\u00e8les d\u2019affaires, de march\u00e9s\ncibles et de moteurs de croissance durable que ce que l\u2019on trouve habituellement au Canada.<\/p>\n

L\u2019acc\u00e8s \u00e0 l\u2019innovation est l\u2019une des plus grandes diff\u00e9rences. L\u2019intelligence artificielle est un important th\u00e8me r\u00e9current sur le march\u00e9\ndes actions des \u00c9tats-Unis. Plusieurs PME s\u2019int\u00e9ressent \u00e0 l\u2019IA, que ce soit en l\u2019adoptant, l\u2019offrant ou en tirant parti. Sur le march\u00e9\ncanadien, peu d\u2019entreprises jouissent d\u2019une exposition notable au moteur de croissance qu\u2019est l\u2019IA.<\/p>\n

Si on additionne tous ces facteurs \u2014 ampleur du march\u00e9, forte diversification, inefficacit\u00e9s persistantes et exposition \u00e0 l\u2019IA \u2014, la\nsph\u00e8re des PME am\u00e9ricaines propose aux investisseurs \u00e0 long terme une grande quantit\u00e9 d\u2019occasions dynamiques.<\/p>\n

Quels sont les principaux investissements qui contribuent ou nuisent au rendement?<\/h3>\n

AMAN BUDHWAR: <\/strong>L\u2019exposition du Fonds aux entreprises li\u00e9es au cycle d\u2019investissement en IA a \u00e9t\u00e9 particuli\u00e8rement rentable.\nL\u2019IA a entra\u00een\u00e9 des d\u00e9penses en capital appr\u00e9ciables dans les secteurs technologiques et industriels, et le Fonds a \u00e9t\u00e9 avantag\u00e9\npar des soci\u00e9t\u00e9s qui fournissent ou facilitent cette acc\u00e9l\u00e9ration. La demande en mati\u00e8re d\u2019IA se r\u00e9percute sur d\u2019autres industries\n\u2014 comme la production d\u2019\u00e9nergie et de certaines marchandises \u2014 qui ont \u00e9galement mis la main \u00e0 la p\u00e2te.<\/p>\n