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<\/p>\nVous souvenez-vous du temps o\u00f9 l\u2019on reprenait son souffle et se d\u00e9tendait pendant le mois d\u2019ao\u00fbt? Les march\u00e9s n\u2019ont pas du tout aim\u00e9 l\u2019id\u00e9e\u2026 Au lieu de profiter des beaux jours de l\u2019\u00e9t\u00e9, les investisseurs se sont heurt\u00e9s \u00e0 de la volatilit\u00e9 et \u00e0 un climat g\u00e9n\u00e9ral de doute quant \u00e0 ce qui les attend au tournant de l\u2019automne.<\/p>\n
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Les pond\u00e9rations en portefeuille sont les suivantes : 42,7 % dans les actions \u00e9tats-uniennes, 32,4 % dans les actions canadiennes et 13,5 % dans les actions internationales.<\/p>\n
En ao\u00fbt, un encha\u00eenement de donn\u00e9es et d\u2019annonces est venu perturber l\u2019humeur g\u00e9n\u00e9rale. Entre les chiffres sur l\u2019inflation, la flamb\u00e9e du prix du p\u00e9trole caus\u00e9 par le conflit dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et les d\u00e9bats sur les politiques des banques centrales, il n\u2019est pas \u00e9tonnant que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat aient \u00e9t\u00e9 au c\u0153ur des discussions. Les taux ont mont\u00e9 partout dans le monde, et on pr\u00e9voit que les banques centrales ne s\u2019arr\u00eateront pas l\u00e0. Les march\u00e9s internationaux ont aussi connu un niveau de volatilit\u00e9 semblable pour les m\u00eames raisons. Le prix des marchandises a \u00e9galement augment\u00e9, avec en t\u00eate l\u2019agriculture, parce que les r\u00e9percussions potentielles du ph\u00e9nom\u00e8ne climatique El Ni\u00f1o s\u00e8ment beaucoup d\u2019inqui\u00e9tudes.<\/p>\n
Aux \u00c9tats-Unis, Kevin Warsh, le nouveau pr\u00e9sident de la Fed, a tenu des propos plus aust\u00e8res que ce \u00e0 quoi on s\u2019attendait lors du symposium \u00e9conomique annuel de Jackson Hole. Il a insist\u00e9 sur le fait que l\u2019inflation ne ralentissait pas assez vite, et les march\u00e9s ont r\u00e9agi comme si une hausse des taux en septembre \u00e9tait un fait acquis. Par cons\u00e9quent, les discussions sur les taux ont gouvern\u00e9 l\u2019humeur du march\u00e9 pendant le plus clair de la seconde moiti\u00e9 d\u2019ao\u00fbt. Certains strat\u00e8ges se sont dits pr\u00e9occup\u00e9s par la possibilit\u00e9 que le march\u00e9 ne soit plus dirig\u00e9 par les b\u00e9n\u00e9fices, mais plut\u00f4t par la Fed, l\u2019inflation et les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Cette dynamique risque de faire de la volatilit\u00e9 un trait persistant sur les march\u00e9s d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n
Cela dit, cette tr\u00e9pidation n\u2019a pas gagn\u00e9 les actions \u00e9tats-uniennes, qui ont \u00e9t\u00e9 major\u00e9es par les excellents rendements de certaines des plus grandes entreprises technologiques, signe que l\u2019int\u00e9r\u00eat pour l\u2019IA est toujours vif et bien portant, contrairement \u00e0 plus t\u00f4t au cours de l\u2019ann\u00e9e alors que les investissements colossaux en IA soulevaient des questions quant \u00e0 la r\u00e9silience du th\u00e8me.<\/p>\n
Pour les investisseurs \u00e0 longue \u00e9ch\u00e9ance comme nous, un tel contexte souligne l\u2019importance de rester concentr\u00e9s sur nos th\u00e8mes \u00e0 long terme. Bien que la volatilit\u00e9 soit demeur\u00e9e constante, nous continuons de nous focaliser sur ce que nous pouvons contr\u00f4ler au lieu d\u2019essayer de pr\u00e9dire le prochain soubresaut du march\u00e9. \u00c0 l\u2019approche des \u00e9lections de mi-mandat et d\u2019autres catalyseurs potentiels, nous sommes pr\u00eats \u00e0 affronter l\u2019incertitude.<\/p>\n
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MapleBear (Instacart)<\/strong> - Cette grande gagnante a une fois de plus publi\u00e9 des r\u00e9sultats trimestriels solides, la valeur brute des transactions ayant augment\u00e9 de 14 % d\u2019une ann\u00e9e sur l\u2019autre, ce qui marque son dixi\u00e8me trimestre cons\u00e9cutif de croissance \u00e0 deux chiffres. Les revenus de publicit\u00e9 ont grimp\u00e9 de 16 % et le BAIIDA a d\u00e9pass\u00e9 les pr\u00e9visions. L\u2019entreprise a \u00e9galement rappel\u00e9 qu\u2019elle s\u2019activait \u00e0 d\u00e9velopper dans le commerce de d\u00e9tail des partenariats outre l\u2019\u00e9picerie traditionnelle. Elle a affirm\u00e9 pr\u00e9voir d\u2019investir davantage dans l\u2019IA afin de faciliter la prise de commande et d\u2019accro\u00eetre la taille du panier moyen.<\/p>\n VitalHub Corp. (VHI) \u2013<\/strong> La soci\u00e9t\u00e9 figure aussi dans le palmar\u00e8s des grands gagnants du mois. L\u2019entreprise a publi\u00e9 des r\u00e9sultats financiers correspondant en gros aux attentes, et elle a franchi le cap marquant des 100 millions $ en revenus annuels r\u00e9currents (RAR). VitalHub a termin\u00e9 le trimestre forte de plus de 130 millions $ en liquidit\u00e9s. La direction a par ailleurs annonc\u00e9 le rachat de pr\u00e8s de 5 % des actions au moyen d\u2019une OPR-CNA. La direction a ajout\u00e9 que, gr\u00e2ce \u00e0 ses solides assises liquides, elle pouvait poursuivre simultan\u00e9ment le rachat de ses actions et sa strat\u00e9gie de F&A.<\/p>\n Deckers Outdoor Corp. (DECK) -<\/strong> La compagnie a fait partie des titres en difficult\u00e9 ce mois-ci. Bien qu\u2019elle ait surpass\u00e9 les pr\u00e9visions du premier trimestre et rehauss\u00e9 ses projections annuelles en juillet, les actions se trouvaient d\u00e9j\u00e0 sous pression en raison des inqui\u00e9tudes soulev\u00e9es au d\u00e9but d\u2019ao\u00fbt par les marges et les tarifs douaniers. Cette pression s\u2019est accentu\u00e9e lorsque d\u2019autres d\u00e9taillants de chaussures et de v\u00eatements de sport ont communiqu\u00e9 des r\u00e9sultats trimestriels d\u00e9cevants, ce qui s\u2019est r\u00e9percut\u00e9 sur l\u2019ensemble du groupe. JD Sports a mis en garde contre le fait que l\u2019humeur g\u00e9n\u00e9rale d\u00e9clinait, que les chaussures les plus recherch\u00e9es s\u2019\u00e9taient moins vendues pendant le trimestre et que la demande li\u00e9e \u00e0 la rentr\u00e9e scolaire ait \u00e9t\u00e9 report\u00e9e, ce qui a fait chuter l\u2019action de plus de 13 %. Le cours de Dick\u2019s Sporting Goods a recul\u00e9 de 30,7 % le 25 ao\u00fbt (sa pire journ\u00e9e \u00e0 ce jour) \u00e0 la suite de r\u00e9sultats du second trimestre inf\u00e9rieurs aux attentes et de la r\u00e9vision \u00e0 la baisse de ses projections annuelles. Malgr\u00e9 la faiblesse du secteur, notre th\u00e8se envers l\u2019entreprise n\u2019a pas chang\u00e9.<\/p>\n StandardAero Inc. (SARO) -<\/strong> Cette soci\u00e9t\u00e9 a \u00e9galement d\u00e9\u00e7u ce mois-ci, bien qu\u2019elle ait rapport\u00e9 des r\u00e9sultats trimestriels solides qui ont surpass\u00e9 les attentes du march\u00e9 et que sa direction ait relev\u00e9 ses pr\u00e9visions annuelles. SARO a annonc\u00e9 l\u2019extension d\u2019un contrat de licence avec un important \u00e9quipementier portant sur de multiples plateformes de turbor\u00e9acteurs et de turbopropulseurs. La soci\u00e9t\u00e9 pr\u00e9voit que cet investissement lui rapportera environ 10 millions $ en BAIIDA incr\u00e9mentiel ajust\u00e9 en 2027, de 20 millions $ en 2028 et d\u2019environ 25 millions $ annuellement par la suite. Malgr\u00e9 tout, les actions ont baiss\u00e9 au cours du mois. Les investisseurs semblent s\u2019int\u00e9resser davantage \u00e0 la vitesse de croissance de ses revenus et \u00e0 la performance mitig\u00e9e du segment qu\u2019aux marges et aux pr\u00e9visions meilleures que pr\u00e9vu. Fait digne de mention, apr\u00e8s la fin du mois, le PDG Russell Ford a annonc\u00e9 qu\u2019il se retirait au bout de 13 ans, et que l\u2019administrateur ind\u00e9pendant principal Paul McElhinney lui succ\u00e9derait d\u00e8s le 1er octobre.<\/p>\n Otis Worldwide Corp. (OTIS) \u2013<\/strong> Nous avons ajout\u00e9 un nouveau titre au Fonds avec Otis, chef de file mondial en ascenseurs, escaliers roulants et services aff\u00e9rents. Otis exploite deux segments : Nouvel \u00e9quipement et services, avec une base \u00e9tablie qui cro\u00eet de 3 % \u00e0 4 % par ann\u00e9e. Selon nous, l\u2019entreprise devrait augmenter son flux de tr\u00e9sorerie disponible de 9 % par ann\u00e9e au cours des cinq prochaines ann\u00e9es, ce qui s\u2019ajoutera au rendement du capital investi de 38 % qu\u2019elle a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 pendant les 10 derni\u00e8res ann\u00e9es. Nous croyons que l\u2019avantage concurrentiel d\u2019Otis a pris de l\u2019ampleur gr\u00e2ce \u00e0 ses investissements dans la technologie qui lui ont permis de fid\u00e9liser encore davantage sa client\u00e8le. Voyant que le titre se n\u00e9gociait en fonction d\u2019un rendement du flux de tr\u00e9sorerie disponible pour 2027 historiquement bas de 7 %, nous avons saisi cette occasion avantageuse de l\u2019ajouter au portefeuille.<\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/Screenshot-2026-09-22-150750.png\")
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