![\"\"](\"https:\/\/penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/Screenshot-2026-09-15-143254.png\")
<\/p>\nAo\u00fbt a \u00e9t\u00e9 un moment charni\u00e8re pour les petites et moyennes entreprises (PME) \u00e9tats-uniennes, car il est devenu de plus en plus manifeste que les b\u00e9n\u00e9fices seraient meilleurs que pr\u00e9vu. Depuis le lancement du Fonds en d\u00e9cembre 2024, les pr\u00e9visions quant \u00e0 la croissance sur deux ans du BPA de l\u2019indice S&P MidCap 400 sont pass\u00e9es d\u2019un peu plus de 5 % \u00e0 environ 18 %. Au sein du Fonds, cette remont\u00e9e a \u00e9t\u00e9 encore plus marqu\u00e9e, s\u2019\u00e9levant d\u2019environ 10 % \u00e0 22 %.<\/p>\n
Cette bonification des b\u00e9n\u00e9fices pr\u00e9visionnels n\u2019a cependant pas entra\u00een\u00e9 une expansion comparable des valorisations. En effet, les multiples C\/B pr\u00e9visionnels du Fonds et l\u2019indice S&P MidCap 400 demeurent proches de ce qu\u2019ils \u00e9taient lors du lancement, et l\u2019opportunit\u00e9 sur le plan des valorisations globales demeure attrayante : le S&P MidCap 400 se n\u00e9gocie \u00e0 environ 16 fois les b\u00e9n\u00e9fices pr\u00e9vus, comparativement \u00e0 environ 20 fois pour le S&P 500. Selon nous, les investisseurs peuvent donc tirer profit de cette acc\u00e9l\u00e9ration des b\u00e9n\u00e9fices \u00e0 un escompte consid\u00e9rable par rapport aux grandes entreprises am\u00e9ricaines.<\/p>\n
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Apr\u00e8s plusieurs ann\u00e9es de croissance plut\u00f4t maussade, il est encourageant de voir cette inflexion des b\u00e9n\u00e9fices commencer \u00e0 se mat\u00e9rialiser, d\u2019autant qu\u2019elle est soutenue par un ensemble de moteurs \u00e9conomiques plus vaste que celui propos\u00e9 par les plus grandes entreprises \u00e9tats-uniennes. Les dix premi\u00e8res soci\u00e9t\u00e9s accaparent moins de 10 % du S&P MidCap 400, contre environ 38 % du S&P 500, ce qui, \u00e0 notre avis, pourrait donner l\u2019occasion \u00e0 une gamme plus large d\u2019industries et de th\u00e8mes de r\u00e9aliser des profits \u00e0 l\u2019\u00e9chelle de l\u2019indice.<\/p>\n
Le d\u00e9veloppement de l\u2019IA est l\u2019un de ces th\u00e8mes. Bien que les grands fournisseurs faisant les investissements retiennent davantage l\u2019attention, ces d\u00e9penses cr\u00e9ent une demande appr\u00e9ciable pour les entreprises qui fournissent les infrastructures mat\u00e9rielles n\u00e9cessaires \u00e0 la construction et au fonctionnement des centres de donn\u00e9es. En ce qui a trait au Fonds, nous avons cherch\u00e9 \u00e0 l\u2019exposer aux secteurs dans lesquels pourraient se produire des goulots d\u2019\u00e9tranglement, comme l\u2019\u00e9lectricit\u00e9, le refroidissement, l\u2019\u00e9quipement pour le r\u00e9seau et la construction des centres de donn\u00e9es.<\/p>\n
En d\u00e9pit de l\u2019am\u00e9lioration fondamentale de cette toile de fond, s\u2019y rendre n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 sans heurts. \u00c0 mesure que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 long terme montaient, le cours de quelques-uns des avoirs \u00e0 croissance sup\u00e9rieure du Fonds s\u2019est affaibli. Quand les rendements sont plus \u00e9lev\u00e9s, le taux d\u2019escompte appliqu\u00e9 aux futurs flux de tr\u00e9sorerie progresse et cela peut affecter de mani\u00e8re disproportionn\u00e9e les entreprises \u00e0 forte croissance, m\u00eame si leurs perspectives de b\u00e9n\u00e9fices demeurent inchang\u00e9es.<\/p>\n
Pour nous, nous consid\u00e9rons comme autant d\u2019occasions ces p\u00e9riodes de volatilit\u00e9 pendant lesquelles le prix des actions s\u2019\u00e9carte des fondamentaux. Notre strat\u00e9gie demeure ax\u00e9e sur les entreprises \u0153uvrant dans des secteurs dont la croissance est digne d\u2019int\u00e9r\u00eat, qui g\u00e9n\u00e8rent de solides rendements du capital investi et qui sont dirig\u00e9es par des \u00e9quipes talentueuses. Quand le cours des actions d\u00e9cline, mais que ces caract\u00e9ristiques et notre th\u00e8se \u00e0 long terme n\u2019en souffrent pas, nous sommes pr\u00eats \u00e0 faire des ajouts. C\u2019est ce qui s\u2019est produit pour plusieurs positions cette ann\u00e9e. Dans certains cas, non seulement les pr\u00e9visions quant aux b\u00e9n\u00e9fices se sont maintenues pendant le repli, mais elles se sont renforc\u00e9es. Nous avons profit\u00e9 de cette baisse attribuable aux valorisations pour augmenter nos positions dans des entreprises tri\u00e9es sur le volet dont, selon nous, la croissance \u00e0 long terme reste convaincante.<\/p>\n
Nextpower Inc. (NXT)<\/strong> \u2013 <\/strong>Nous avons pris une nouvelle position dans Nextpower, une entreprise qui fournit des technologies solaires et \u00e9nerg\u00e9tiques \u00e0 grande \u00e9chelle et dont l\u2019offre s\u2019est agrandie au-del\u00e0 des traqueurs solaires pour inclure des infrastructures \u00e9lectriques, la conversion d\u2019\u00e9nergie, les logiciels et les services. Nous croyons que la r\u00e9cente faiblesse de son cours a cr\u00e9\u00e9 un point d\u2019entr\u00e9e attrayant, car le march\u00e9 s\u2019est focalis\u00e9 sur les pressions exerc\u00e9es \u00e0 court terme sur ses marges par les investissements dans ces nouveaux secteurs qui, d\u2019apr\u00e8s nous, soutiendront sa croissance future. \u00c0 notre avis, les infrastructures \u00e9lectriques offrent des occasions particuli\u00e8rement invitantes, car les restrictions impos\u00e9es par les \u00c9tats-Unis sur certains \u00e9quipements produits \u00e0 l\u2019\u00e9tranger pourraient avantager les fournisseurs locaux. La direction de l\u2019entreprise pr\u00e9voit que les revenus tir\u00e9s du secteur \u00e9lectrique passeront de 59 millions $ pour l\u2019exercice financier 2026 \u00e0 environ 530 millions $ d\u2019ici l\u2019exercice 2030. Comme elle dispose d\u2019un flux de tr\u00e9sorerie consid\u00e9rable \u2014 plus de 1,2 milliard $ en esp\u00e8ces et aucune dette \u00e0 la fin du trimestre de juin \u2014, nous croyons que Nextpower est bien plac\u00e9e pour financer son d\u00e9veloppement et participer \u00e0 la construction soutenue des infrastructures \u00e9lectriques des \u00c9tats-Unis.<\/p>\n De nombreux actifs au portefeuille ont d\u00e9gag\u00e9 des gains en ao\u00fbt. Voici quelques faits saillants :<\/p>\n LSI Industries Inc. (LYTS) \u2013<\/strong> a publi\u00e9 les r\u00e9sultats du quatri\u00e8me trimestre de l\u2019exercice, le premier depuis l\u2019acquisition de Royston. Le revenu organique a augment\u00e9 de 8 %, soutenu par la croissance de 18 % de Display Solutions. M\u00eame si la direction avoue que l\u2019inflation \u00e0 court terme du prix des entrants p\u00e8se sur les marges de Royston, les mesures prises sur les prix devraient faire contrepoids \u00e0 cette pression pendant les deux prochains trimestres. Consid\u00e9rant que l\u2019entreprise pourrait accro\u00eetre sa part du march\u00e9, nous avons profit\u00e9 de la faiblesse de son cours pour augmenter notre position.<\/p>\n Dollar Tree Inc. (DLTR) \u2013<\/strong> a encore une fois joui d\u2019un trimestre sup\u00e9rieur aux attentes, soutenu par les 369 millions $ obtenus \u00e0 titre de remboursement de la surtaxe douani\u00e8re. Fait \u00e0 souligner, la tendance sous-jacente s\u2019est accentu\u00e9e. L\u2019achalandage a augment\u00e9 un trimestre plus t\u00f4t que pr\u00e9vu apr\u00e8s trois trimestres cons\u00e9cutifs de d\u00e9clin d\u2019une ann\u00e9e sur l\u2019autre imputable au nouvel \u00e9tiquetage. Les ventes en magasins comparables se sont relev\u00e9es de 3,7 %, avec une hausse moyenne des achats de 3,3 %. La direction a rehauss\u00e9 les pr\u00e9visions quant \u00e0 son BPA pour l\u2019exercice financier de 2026.<\/p>\n Est\u00e9e Lauder Companies Inc. (EL) \u2013<\/strong> ses r\u00e9sultats pour l\u2019exercice 2026 ont surpass\u00e9 les attentes du march\u00e9 et les pr\u00e9visions de la direction. La Chine allant mieux, les ventes de d\u00e9tail hors taxes de la soci\u00e9t\u00e9 ont renou\u00e9 avec la croissance apr\u00e8s plusieurs trimestres de recul. La direction a fait savoir que son plan de redressement des b\u00e9n\u00e9fices progressait plus vite que pr\u00e9vu et que ce gain d\u2019efficacit\u00e9 lui permettait de r\u00e9investir dans l\u2019innovation et dans des activit\u00e9s ax\u00e9es sur les consommateurs. La croissance s\u2019est \u00e9galement acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e dans les pays d\u00e9velopp\u00e9s et l\u2019entreprise a m\u00eame gagn\u00e9 des parts de march\u00e9 dans la plupart des r\u00e9gions.<\/p>\n StandardAero Inc. (SARO) \u2013<\/strong> la direction a profit\u00e9 de la publication de ses r\u00e9sultats pour confirmer qu\u2019elle pr\u00e9voyait atteindre d\u2019ici 2030 des revenus de 1 milliard $ gr\u00e2ce \u00e0 ses moteurs de LEAP et qu\u2019il \u00e9tait fort possible qu\u2019ils grimpent \u00e0 plusieurs milliards d\u2019ici le milieu des ann\u00e9es 2030. L\u2019entreprise a aussi \u00e9toff\u00e9 son accord de licence avec un \u00e9quipementier qui devrait gonfler son BAIIDA annuel d\u2019environ 25 millions $ au cours des prochaines ann\u00e9es. La soci\u00e9t\u00e9 a \u00e9galement r\u00e9vis\u00e9 \u00e0 la hausse ses pr\u00e9visions quant \u00e0 ses b\u00e9n\u00e9fices et son BAIIDA pour l\u2019exercice.<\/p>\n Genpact Ltd. (G) \u2013<\/strong> ses r\u00e9sultats du second trimestre montrent que son revenu a mont\u00e9 de 7,1 % d\u2019une ann\u00e9e sur l\u2019autre. La direction a soulign\u00e9 qu\u2019elle pouvait compter sur un niveau record de commandes, existantes et potentielles, et a rehauss\u00e9 ses pr\u00e9visions quant \u00e0 la croissance annuelle de son BPA.<\/p>\n MapleBear (Instacart) (CART) \u2013<\/strong> a une fois de plus publi\u00e9 des r\u00e9sultats trimestriels solides, la valeur brute des transactions ayant augment\u00e9 de 14 % d\u2019une ann\u00e9e sur l\u2019autre, ce qui marque son dixi\u00e8me trimestre cons\u00e9cutif de croissance \u00e0 deux chiffres. Les revenus de publicit\u00e9 ont grimp\u00e9 de 16 % et le BAIIDA d\u00e9passe les pr\u00e9visions.<\/p>\n Aman Budhwar, CFA 1<\/sup><\/a>\u00a0Tous les rendements signal\u00e9s sont ceux des parts de cat\u00e9gorie F du Fonds. D\u2019autres cat\u00e9gories de parts sont offertes. Celles-ci pourraient pr\u00e9senter des frais et des rendements diff\u00e9rents. Les donn\u00e9es standards sur le rendement du Fonds sont pr\u00e9sent\u00e9es ici : https:\/\/penderfund.com\/fr\/fund\/pender-us-small-mid-cap-equity-fund\/<\/a><\/p>\n Les donn\u00e9es standards sur le rendement de ce fonds d\u2019actions Pender sont pr\u00e9sent\u00e9es ici : https:\/\/www.penderfund.com\/fr\/<\/a> August marked an important turning point for US small and mid-cap companies, as improvement in forward earnings expectations became increasingly evident. Since the Fund's launch in December 2024, two-year forward EPS growth for the S&P MidCap 400 has risen from just over 5% to roughly 18%. The improvement within the Fund has been even more […]<\/p>\n","protected":false},"featured_media":70759,"template":"","meta":{"_acf_changed":false},"fund-type":[36,39],"class_list":["post-74696","commentaries","type-commentaries","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","fund-type-equity-funds","fund-type-pender-us-small-mid-cap-equity-fund"],"acf":[],"yoast_head":"\n
\n<\/strong>10 septembre 2026<\/p>\n
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